风电专家交流纪要220510

要点总结：

1、近期趋势：一是行业价格稳中有升，二是行业零部件平台趋于稳定，对零部件供应商有利，三是整个行业对市场的判断比较理性,四是原材料价格同去年高价有所降低。预计行业的投标价格和毛利率会慢慢的提升。

2、疫情影响：风电行业产业链较长，受制约比较复杂，故疫情对行业的用工、运输、交付等影响很大。但从开工角度讲，5月份比4月份会提升，4月份既受疫情影响，也受三北天气影响。

3、市场格局：风电行业招投标商业模式改变，市场至少一半的项目通过捆绑合作获得，排名靠后企业也能获得一定订单，头部企业竞争力会削弱，另外由于产品的同质化，主机厂的品牌影响开始弱化。

4、装机展望：Q2不如Q1，但下降幅度不会太大，一是Q1有很多2021年的订单，二是Q2受疫情影响更多。历年风电上半年30%装机，下半年70%装机左右，今年Q3装机可能比较旺盛，今年完成55-60GW装机没有问题。

5、海上风电招标：今年可招标12-15GW，福建、广东、山东、辽宁很多项目在筹备招标，海风建设进度在12-18个月之间，从招标到交付至少8个月，很多项目今年需要招标，海风风机达到3000元/KW后，很多地区可实现平价。

专家介绍：

今年几个好的趋势：一是行业价格稳中有升，二是行业大部件的平台趋于稳定，用同一级别的平台对大部件供应商有利，三是整个行业对市场的判断比较合理，比如国电投开标结果中金风、远景等在绝大部分项目投标价格比较理智，处于均价水平。行业的投标价格和毛利率会慢慢的提升，另外就是整个原材料的价格总体讲没有大规模反弹，同去年最高价有所降低。另外价格和去年相比有所下滑的情况，业主对投资收益率比较有信心，所以1-4月的招标量是历史最高水平。

总体讲风电装备形势不错，国内业主今年对新能源目标完成的需求还是比较迫切，华能至少6-7GW风电并网，国家能源、大唐等主要发电企业都在开工。目前风电行业和光伏不一样的地方在于产业链很长，叶片的上游是树脂，树脂的上游是石油，产业链比较长，受制约比较复杂，疫情对行业的用工、运输、交付等影响很大，最近在江浙沪的供应商物流费用很贵。从开工角度讲，5月份比4月份好很多，4月份既受疫情影响，也有三北天气影响。

Q&A:

Q：主机厂前5家市占率为什么会越来越低？

因为风电行业招投标商业模式改变了，市场至少一半的项目通过捆绑合作来获得，地方政府在做资源捆绑，排名后面的企业也能获得一定订单，头部企业竞争力会削弱；第二个就是产品的同质化，主机厂的品牌影响开始弱化。

Q：哪一个技术路线更适合大兆瓦机型？

理论上陆上大兆瓦是双馈和半直驱，从技术上讲金风等坚信半直驱成本更低，但还没经过验证，另一个是远景、运达等代表的双馈技术，认为高功率齿轮箱出来后，会更具有产品优势，未来带齿轮箱产品能够降低有色金属用量，另外半直驱功率越来越大导致尺寸和运输问题，所以未来取决于上海电气、金风大兆瓦半直驱应用情况，理论上半直驱在大兆瓦机型上应用更好，因为成本更低。

Q：叶片碳纤维的比例会达到多少？

目前碳纤维用在陆上的可能性不大，海上可以运用，海风风机3000元/KW能够负担碳纤维，但陆上的价格支撑不了碳纤维的成本，目前中国所有碳纤维产能仅10几万吨，假设一年10GW海上风电，那么一年叶片需要20万吨碳纤维，产能不够。

Q：主机厂盈利压力会使它们去压缩塔筒的利润吗？

塔筒的毛利率不会有太大的变化，因为塔筒本质是原材料加工，收加工费，继续压缩价格就不会接单了。

Q：大金的毛利率能够上去吗？

大金一季度毛利率下降主要由于交付量减少使固定成本难以摊薄，塔筒的投标价格是严格按照毛利率去算的，主机厂很难压榨塔筒厂的毛利率，塔筒价格太低宁愿不接单。

Q：2季度主机厂出货相比一季度的走势？

2季度肯定不如1季度，但下降幅度不会太大，一是1季度有很多2021年的订单，二是受疫情影响，用工和运输等影响很大，认为22年1季度的数据受抢装影响不是真实数据。历年来风电上半年30%装机，下半年70%装机左右，今年3季度可能装机很旺盛。

Q：3季度主机厂能够做出之前低价招标的风机吗？

第一，超低价的订单很少，第二，去年一些2700元左右的高价单的业主在改机型，用大兆瓦的机型降低价格，意味着大兆瓦机型数量更多，公摊费用会下来，可以降低成本。

Q：订单获取跟资源捆绑，民企风机企业会被央企企业抢走份额吗？

第一，民企有跟国企合作开发，明阳金风等企业已经跟国企合资建立了公司，第二个是大国企投产业搞资源会更便利，品牌的影响会削弱。

Q：主轴轴承有3个新的样机试运行，天马、洛轴和轴研所什么时候能够小批量出货？

理论上一年，国内厂家现在还是沿用进口主轴轴承。

Q：新强联在给明阳小批量，进度会快一些吗？

新强联的主轴轴承与其它3家的不同，新强联已经做陆上3-4MW主轴轴承的经验领先，技术上和设备也先进一些。

Q：大基地项目为什么会削弱龙头公司竞争力？

大基地里面4家民营企业没有优势，所有央企除运达都有自己的产业链公司，可以很容易带供应商做投资，而金风、远景等想带供应商团队搞产业链很难。

Q：风机大型化的极限？

理论上现在就可以停了，因为技术通用可以使海陆同平台，海上风机8-12MW，简化后可以做成陆上机型，风机继续做大对边际成本的贡献很少了。

Q：风机领域能够继续降本的地方？

第一，半直驱的齿轮箱和发电机，金风的中速永磁就是一种既降本又增效的选择，第二个是独立变桨，独立变桨后可以有效降低载荷，减少原材料用量。

Q：今年风机低价的情况是因为主机厂订单很少吗？

明阳、运达、金风、远景都有10GW以上订单，它们报价不会太低，但东气、中车、上海电气订单储备很少，所以它们报价更低。

Q：今年远景和东方电气订单很多的原因？

远景大部分订单来自于其产业投资区域，东气获得的订单高是因为获得了几个大规模的订单。

Q：远景和金风等每年能够拿多少订单资源？

Q：风电零部件的业绩在什么情况能够改转？

Q：物流的影响会给行业增加多少成本？

Q：运营商装机新能源的动力怎么样？

Q：今年海风招标的预期？

Q：风机零部件今年价格有锁定吗？

Q：现在铸件利润率较低，短期有改善机会吗？

Q：轴承价格有下降空间吗？

Q：海缆今年招标毛利率能够保持吗？更多纪要详见微信公众号：深圳财富club

会有一定下降，新的几家参与竞争，市场价格会有一定下降。

Q：大宗降价对成本影响有限吗？

对主机厂是有利。

Q：新强联需要多长时间可以把规模扩大？

理论上需要一年，客户宁愿多付出一些钱来降低产品风险，理论上会分几种机型做。

Q：天马、洛轴能有获取更大份额的机会吗？

假设15GW海上风电装机，对应2000台，在选供应商的时候会考虑不同的供应商。

Q：后续的招标节奏？

可能之前的招标热度会持续到6月，应该从区域看，哪些区域招了，哪些区域没有招标，再看规划数量。

Q：原材料价格下降后下半年的招标情况？

原材料价格下降的情况，那么下半年招标就可以保持旺季。

$金风科技(SZ002202)$ $明阳智能(SH601615)$ $东方电缆(SH603606)$