疯狂的燃料油，你能狂到几时

近期燃料油出现的疯狂上涨，究其原因是短期高硫燃料油库存下滑超预期叠加中东高温刺激发电用燃料油需求。但是燃料油的上涨有持续性吗？

答案是否定的。

从燃料油的上游原油来说：

首先围绕伊朗的地缘政治风险依然扰动着油价走势，地缘局势赋予期货的溢价更多是处于对于潜在极端事件的考虑（如伊朗封锁霍尔木兹海峡），短期而言波斯湾的动荡使得相关航线运输成本明显上升，从而压制亚洲地区买兴，对实货市场产生的更多是利空性质的影响；

其次则是美国飓风对于原油供需的冲击，至于是供应端（钻井生产）还是需求端（炼厂生产）遭受的影响更大目前还难以评估，不过考虑到美国海上石油生产平台对于应对飓风有丰富的经验，如果中间没有造成设备损毁，通常工人复工之后产量恢复较快，因此飓风对油价的影响可能是脉冲性的；

最后，需求端依然为油价的持续上行带来诸多不确定性，EIA和OPEC均在7月月报中下调了2019年的石油需求。

从燃料油本身的需求情况看：

1. 目前燃料油9月合约与1月合约之间的价差非常大，已经达到了500点附近，而近期高点则达到了653点，过大的近远期差价说明了远期需求疲弱，同时也将影响到近月合约的回归。这其中IMO 2020新政（国际海事组织（IMO）2020新规要求，全球范围内的船舶燃油含硫量从3.5%下降至0.5%。）无疑是最核心的驱动因素。在全球性限硫法规的影响之下，占据高硫燃料油消费一半以上的航运业将被禁止使用这种燃料（除非安装脱硫装置），未来巨大的需求下滑将压制高硫油的远端价值。而IMO的效应远不止如此，如前文所提，限硫令会在2020年1月前后引发高硫油需求的滑坡。

2. 上段中提高的imo2020新政预计将减少高硫燃料油需求达150万吨，而且真正影响月份是1月及以后合约，同时上海期货交易所此前也表示今年将推出低硫燃料油期货品种。这些都将压低目前燃料油需求。

综上所述，燃料油近期大涨是短期需求以及地缘政治影响导致的，从远期来看imo2020新政和新的低硫燃料油期货品种推出都将压低需求，希望各位投资者且行且珍惜，切勿盲目追高。